Биткоин пазарот се намалува и покрај институционалните купувања

Биткоин пазарот се намалува и покрај зголемените институционални купувања, покажуваат податоците од CryptoQuant. Вкупната побарувачка за биткоин се намалува за -63,000 BTC месечно, иако институционалните купувачи го зголемуваат своето купување, со што големите сопственици дистрибуирале речиси 188,000 BTC во изминатата година.

Контекст

Иако институционалните купувачи, вклучувајќи ги и ETF-ите и стратегиите, акумулираат биткоин на рекордни нивоа, пошироката продажба на пазарот од страна на китови, рудари и други сопственици ја надминува таа побарувачка. Повеќе индикатори на блокчејн и на расположение покажуваат структура на намалена побарувачка, со агресивна дистрибуција од страна на големите сопственици, слаба институционална апетит во САД и тргување со биткоин само околу 21 процент над неговата реализирана цена.

Поддржувачки детали

CryptoQuant неделниот извештај покажа дека вкупната 30-дневна видлива побарувачка е негативна 63,000 BTC на крајот од март, што значи дека поширокиот пазар продава многу побрзо отколку што институциите можат да апсорбираат. Купувањата на ETF достигнаа околу 50,000 BTC во текот на 30-дневниот период, што е највисоко од октомври 2025 година. Стратегијата на акумулација остана стабилна на околу 44,000 BTC. Заедно, двата најголеми институционални канали апсорбираа околу 94,000 BTC во март.

Ако институциите купиле 94,000 BTC, а нето побарувачката е сè уште негативна 63,000, остатокот од пазарот — како што се малопродажбата, постарите китови, рударите, фондовите — продале приближно 157,000 BTC во истиот период.

Промена на китовите

Големите сопственици, паричници со 1,000 до 10,000 BTC, се претворија од најголемите купувачи на пазарот во најголемите продавачи на скала што CryptoQuant ја опишува како една од најагресивните дистрибутивни циклуси на рекорд. Пред една година, овие паричници колективно додаваа 200,000 биткоини на своите холдинзи. Денес тие колективно отстрануваат 188,000. Тоа е речиси 400,000 BTC промена од акумулација до дистрибуција во приближно 18 месеци.

Компресија на реализираната цена

Спот цената на биткоин во опсегот од $67,000-$68,000 е 21% над неговата реализирана цена од $54,286, што е просечната основна цена на секоја монета на мрежата тежена според нејзината последна трансакција. Тоа значи дека просечниот сопственик сè уште е во профит, што историски значи дека пазарот не достигнал дно.

Разлика во расположението

Индексот на страв и алчност е заглавен меѓу 8 и 14 во изминатиот месец, длабоко во територијата на екстремен страв. Сепак, биткоин ETF-ите привлекоа над 1 милијарда долари нето приливи во март.

Што би можело да го промени ова

Два катализатори се на хоризонтот. Morgan Stanley доби одобрување за биткоин ETF со само 14 базични поени, 11 под просекот на категоријата. Производот отвора пристап до 16,000 финансиски советници кои управуваат со 6.2 трилиони долари, канал кој претходно немаше директна изложеност на биткоин ETF.

CryptoQuant идентификува потенцијален краткорочен скок кон $71,500 до $81,200 ако конфликтот во Иран се деескалира, што кореспондира со зоните на отпор на пониската лента и реализираната цена на трговците на блокчејн.

Сите пет извори на податоци покажуваат дека структурата на побарувачката за биткоин се намалува одвнатре. Тоа не значи дека тековниот подот на опсегот ќе се пробие, туку дека подот зависи целосно од тоа дали ETF-ите, Стратегијата и новиот канал на Morgan Stanley можат да продолжат да апсорбираат она што остатокот од пазарот се обидува да го отстрани.